大模型之家讯 今日，商汤集团发布截至2025年12月31日的全年业绩公告。作为技术底座的商汤大装置，2025年运营算力总规模提升至4.04万PetaFLOPS（FP16），稳居中国全栈AI云服务市场前四、原生AI云厂商首位，不仅完成与华为昇腾等国产芯片的全面适配，更实现中国首个出海国产算力集群在沙特落地，完成技术能力的全球化输出。
在报告期内，商汤依托“算力基础设施-大模型研发-大模型应用”三位一体协同战略，实现营收规模创历史新高，亏损幅度大幅收窄，经营性现金流与核心盈利指标迎来关键拐点，在原生多模态大模型技术突破与商业化落地层面双双交出亮眼答卷。
财务数据显示，2025年商汤实现总营收50.15亿元人民币，同比大幅增长32.9%，创下近三年最快增速；毛利达20.56亿元，同比增长27.0%。在营收规模扩张的同时，公司减亏趋势持续强化，全年净亏损17.82亿元，同比大幅收窄58.6%；经调整净亏损19.56亿元，同比收窄54.3%，已实现连续四个半年同比加速减亏。
更具标志性的是，商汤盈利质量实现实质性突破：2025年下半年公司EBITDA转正至3.76亿元，为上市以来首次；同期经营性现金流自上市以来首次实现正向净流入。资金运营效率亦显著提升，贸易应收款回款同比增长5.4%至48.71亿元，创历史新高；现金周转周期从2024年底的228天大幅压缩至2025年底的129天，运营能力持续优化。
分业务板块来看，生成式AI业务成为增长核心引擎，2025年实现收入36.30亿元，同比激增51.0%，占总营收比重提升至72.4%，市场对大模型训练、微调和推理服务的爆发式需求，成为该业务增长的核心驱动力。视觉AI业务稳步复苏，全年实现收入10.83亿元，同比增长3.4%，其中下半年收入同比增速达20.9%，依托多模态视觉智能体进入二次增长周期，且公司已连续九年蝉联中国计算机视觉市场份额第一。
技术层面，商汤在原生多模态大模型领域实现代际突破，成为其核心护城河。2025年第四季度，公司发布并开源新一代原生多模态模型架构NEO，彻底摒弃行业主流的拼接式架构，实现逻辑与空间能力的底层统一，仅需业界同等模型1/10的数据量与算力即可达到顶尖性能，重新定义多模态模型效能边界。
年内，商汤日日新系列大模型多次登顶国内权威评测榜单，SenseNova-SI-1.3空间智能模型位列同类模型全球第一，联合生态发布的开悟世界模型更是刷新全球具身世界模型性能纪录，推理速度较行业标杆提升72倍。
商业化落地层面，商汤实现了从技术到产业的全链条闭环。B端场景中，商汤小浣熊系列产品累计服务超1500万个人用户与数千家企业客户，全年月活增长7倍；智能营销领域与值得买科技达成合作，实现店铺运营效率提升20倍；金融领域成功落地平安银行、宁波银行等头部机构，切入千亿级保险理赔市场。C端赛道，“咔皮”系列产品累计用户规模突破千万级，其中咔皮相机登顶多国AppStore榜首，咔皮记账T+1留存率稳居70%的行业顶尖水平。
截至2025年末，商汤现金及现金等价物达108.87亿元，叠加定期存款后资金储备超130亿元，资本负债比率为-6.9%，保持净现金状态，为后续技术研发与商业拓展筑牢资金安全基石。展望2026年，商汤表示将持续深耕原生多模态架构，打造Agent原生时代入口，极致优化单位智能成本，在全球AI产业的“决赛赛场”持续巩固领先优势。
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