大模型之家讯 近日，据 Ed Zitron 披露并经《金融时报》核实的审计文件显示，OpenAI 2025年归属于公司的净亏损达到385.3亿美元，较2024年的50.9亿美元扩大约7.6倍。
审计文件显示，OpenAI 2025年收入为130.7亿美元，明显高于2024年的37亿美元，ChatGPT拥有超过9亿周活用户和5000万消费订阅用户。问题在于收入增长未能改变成本结构——全年总成本和费用达340亿美元。
其中研发投入高达191.8亿美元，为最大支出项；向微软支付的服务费用约172亿美元；收入成本为75亿美元，对应模型训练、推理和云基础设施；销售及市场费用57.3亿美元。
OpenAI正从非营利向营利性实体转换，审计过程中因可转换权益和认股权证负债公允价值变化产生415.5亿美元非现金损失。《金融时报》剔除转换费用和股权补偿等因素后，估算基础现金消耗约80亿美元，但运营亏损209.2亿美元更能反映业务真实状况。
OpenAI今年3月完成1220亿美元融资，投后估值8520亿美元，已提交confidential S-1准备冲刺IPO。但385亿美元亏损数字引发市场对AI商业模式可持续性的广泛质疑——收入和用户高速增长的同时，研发、算力和人才成本膨胀更快。
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